2025年，信托行业资产规模再创新高，在资产管理行业中仅次于保险资管和公募基金。从业务结构上看，资产管理信托和资产服务信托成为替代传统融资类业务的主导业务模式。回顾过去的一年，信托行业有哪些特点值得关注，还有哪些待解难题，未来前景又如何？就上述问题，《金融时报》记者采访了本报专家组成员、清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成。
《金融时报》记者：您如何评价信托业2025年的发展情况？
邢成：中国信托业在“回归本源、防控风险、高质量发展”的主线下，从规模增长、结构优化、监管重塑与科技赋能等多维度展现出深刻变革。行业正经历从传统模式向现代金融服务体系的根本性转变，在巩固既有成果的同时，迈向更专业化、差异化及与实体经济深度融合的新阶段。
“回归本源”在业务层面体现为清晰的“双轮驱动”模式，资产管理信托与资产服务信托已成为行业发展的核心引擎。
资产服务信托规模占比显著提升，占比至少24.67%。其中，家族信托、保险金信托迎来爆发式增长，头部机构管理规模已达千亿元级别。业务场景加速拓展至企业破产重整服务信托、预付资金管理信托、养老服务信托、特殊需要信托及社区治理等领域，信托制度的社会服务功能全面彰显。制约发展的关键制度——不动产信托财产登记在北京、上海、广州等多地取得破冰试点，为长远发展扫清障碍。
资产管理信托仍是规模主体，占比达75.33%。但其内涵已发生根本性变革，全面转向以标准资产为核心的组合投资模式，标品投资成为绝对主流。此外，政信、房地产等传统非标融资业务在严监管与风险出清要求下规模持续压降，相关资产将更多地以合规方式融入资产管理信托的组合配置中，或转向基于项目自身现金流的市场化融资。
《金融时报》记者：2025年，相关部门陆续出台政策对行业进行规范，您认为这对信托公司发展有何影响？
邢成：2025年是信托业监管与基础制度建设的决定性年份，“1+N”制度体系主体框架基本形成，为行业长远健康发展夯实根基。
顶层设计系统化。2025年初发布的《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》为行业设定了清晰的中长期目标与发展路径。2025年9月，修订后的《信托公司管理办法》正式发布，这是实施18年来的首次全面修订，大幅提高了机构准入、公司治理、股东行为与风险隔离的监管标准。
业务规则精细化。《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》旨在推动资产管理信托彻底规范化、净值化，通过投资集中度限制、严禁资金池等规则，抹平监管套利空间。
监管实施差异化。分级分类监管体系持续深化，监管资源根据机构评级差异进行优化配置，形成“扶优限劣”的明确导向，驱动行业分化与特色化经营。
基础制度关键破冰。信托财产登记制度取得实质性进展，多地试点的不动产信托登记为家族信托等本源业务提供了关键的法律保障和操作路径。
《金融时报》记者：在科技赋能方面，信托行业在2025年有何新突破？
邢成：数字化转型已越来越内化为信托公司的核心战略，其中，生成式人工智能的部署与应用成为2025年最受关注的技术焦点。
生成式AI应用加速落地。多家信托公司积极探索大模型技术，通过接入或本地化部署将其应用于核心业务环节。目前，AI已在智能投研（信息提取、市场分析）、智能客服（7×24小时交互）、合规审查自动化、风险管理实时监控等方面展现出巨大潜力，显著提升运营效率与决策智能化水平。
业务中台数字化升级。为支撑资产服务信托的复杂管理和标品投资的高效运营，领先机构正大力建设一体化数字中台。这些平台旨在实现家族信托、保险金信托等业务的全生命周期线上化、自动化管理，并打通资产配置、估值核算、信息披露等流程，支持大规模、个性化服务。
科技与业务融合加深。科技部门与业务部门的协作更加紧密，科技投入的重点从传统的IT系统维护，转向直接赋能前台业务创新和中台风控能力提升。数据治理与数据资产化能力成为新的竞争维度。
《金融时报》记者：您认为信托业在实现规模稳定增长的同时还有哪些问题值得关注？
邢成：我们看到，信托资产规模持续攀升，行业资本实力同步夯实，多家信托公司完成增资。然而，规模增长背后是深刻的业务结构变迁与业绩分化。2025年上半年，行业净利润同比下降2.83%，信托业务收入同比下滑11.38%，反映出新旧动能转换的阵痛。业绩“马太效应”仍在加剧，一些头部机构凭借综合优势保持领先；部分公司则陷入亏损或净利润不足1亿元。成功突围的机构多依托股东协同深耕区域经济，或是在标品投资、财富管理领域率先建立专业能力，行业内部竞争格局正在重构。
《金融时报》记者：您对信托业2026年发展趋势有何展望？
邢成：展望2026年，信托业将在新监管周期下，在巩固转型成果的基础上，迈向高质量发展新阶段，可能呈现以下关键趋势：
监管常态化与合规深化。修订后的《信托公司管理办法》正式施行，监管重点将持续聚焦公司治理实效、关联交易穿透、风险隔离真实性与投资者权益保护。合规经营能力将成为机构生存与展业的根本前提。
业务分化与格局重塑。行业“马太效应”进一步凸显。头部机构凭借综合实力，向“全能型资产管理与综合金融服务商”演进；大量中小机构则必须明确自身定位，转向深耕区域经济、聚焦特定产业或打造诸如服务信托、绿色金融等特色业务条线的“专业化精品店”。
服务信托价值突破。随着登记、税收等配套制度的逐步完善，资产服务信托将从“规模扩张”进入“价值创造”阶段。家族信托、养老信托等服务将更加个性化、智能化；预付资金管理、特殊需要信托等将在社会治理中扮演更重要的角色，形成稳定盈利模式。
资产管理能力成为核心竞争力。在组合投资监管框架下，主动管理能力是资管业务的唯一通行证。信托公司将持续加大在宏观研究、行业研判、信用评估和组合构建方面的投入，其业绩表现将直接与投研能力挂钩，推动行业从“牌照红利”走向“能力红利”。
AI赋能驱动全方位变革。生成式AI将从工具级应用迈向系统级融合，成为驱动业务重构的核心力量。科技能力将深度定义未来信托公司的服务边界与效率天花板，引领行业进入智能化发展新纪元。
总之，中国信托业正穿越转型深水区，在制度、业务与科技的三重驱动下，逐步构建起定位清晰、专业稳健、与实体经济共生共荣的新生态。未来，能够将受托人文化、专业金融能力与前沿科技深度融合的信托公司，将在新的竞争格局中赢得主导地位。
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